算力主线领涨，市场情绪回暖

早盘三大指数下探回升如期迎来反弹，市场氛围较昨日有所回暖，量能相较昨日小幅回落。指数在低开后快速完成探底，随后在科技股带动下震荡走高，整体呈现 "先抑后扬" 的修复格局。从盘面来看，昨日率先企稳的科技股今日成为带动市场走强的核心力量，资金回流迹象明显。整体来看，市场经过前期调整后，短期做空动能有所释放，叠加消息面催化，资金开始重新聚焦高景气赛道，市场情绪处于修复通道中。 国产算力产业链成为今日最强主线，板块内多只个股表现突出。消息面上，中美大模型或将脱钩的预期加速了国产替代进程，一线昇腾 950 批量上市标志着算力建设正式进入加速阶段。除华为外，阿里云、字节跳动、中科曙光等大厂也在加速布局，百度天池、浪潮元脑、新华三等二线厂商纷纷抢占市场份额，整体需求端持续旺盛。细分环节中，交换芯片及交换机因大概率采用 RoCE 技术路线，增速预期最为明确 —— 今年 3 月中国移动首次集采 RoCE 交换机中，自主可控机型占比高达 73.2%，阿里云也发布了国产芯片驱动的 102.4T NPO 交换机，标志着国内网络生态正逐步摆脱对海外 Infiniband 的依赖。半导体端，晶圆厂作为算力扩张中最硬、最不可替代的产能瓶颈率先受益，华泰证券研报指出六大工程要求 AI 芯片核心技术本土供应占比不低于 80%，政策层面实质压缩海外厂商空间，设备、材料、封测等全产业链均有望同步受益。 其他板块方面，受美股 CDN 及边缘 AI 四巨头集体大涨刺激，叠加瑞芯微业绩超预期，云计算、边缘计算方向异动明显，核心逻辑在于 AI 推理订单正从 "预期" 逐步走向 "兑现"。机器人板块则因《人工智能拟人化互动服务管理暂行办法》正式施行出现集体调整，但短期政策扰动并不改变产业长期趋势。医药、油气等防御性板块以轮动为主，辨识度相对有限。整体来看，当前市场主线清晰，国产算力仍是资金共识最高的方向，操作上建议聚焦算力产业链核心环节，同时关注边缘 AI 等低位补涨机会，对受消息面冲击的机器人板块可等待情绪释放后的低吸机 会。