7月20日复盘：科技续杀，电力煤炭白酒局部修复

盘面概览

上周五大跌之后，今日市场转入大幅分化：指数并未全面崩溃，但内部结构割裂明显。油气早盘走强（中曼石油、博迈科、山东墨龙、中国海油等涨停），白酒出现较大反弹（古井贡酒涨停，泸州老窖、贵州茅台、山西汾酒等走强），电力、煤炭全天偏强；与此同时，科技股继续承压，航天、锂矿、消费电子等亦明显走弱。

截至收盘，沪指、创业板、科创板分别收涨 0.85%、0.42%、0.19%，深成指收跌 0.71%。全市场超 3700 家下跌、约 1700 家上涨，三市成交额超 2.7 万亿。涨跌家数仍偏弱，说明指数回稳并不等于场内体验修复。

科技股：高开后再度下杀

隔夜情绪有所缓和：新易盛披露超预期中报业绩，诚通方面亦有大额增持 A 股资产的公告。竞价阶段创业板、科创板与一批科技股集体高开，但开盘后多数转入高开低走或冲高回落；午后科技方向再度集体下挫，尾盘虽有科创 ETF 等资金回流、指数与部分个股反抽，全日体验仍偏差。

板块层面，电子树脂、玻纤、PCB、电子特气、被动元件、半导体、CPO、液冷等继续回落。七月以来科技股累计回撤偏大，不少标的日线呈标准「A」字杀形态；今日更像是「情绪短暂缓和 → 开盘兑现 → 午后再杀」的重复结构，而不是趋势性止跌确认。

电力、煤炭与白酒：局部修复

电力链条延续偏强：乐山电力、桂冠电力、湖南发展、华银电力、深南电 A 等出现连板或涨停，华电能源、粤电力 A、晋控电力、大唐发电等亦有涨停表现；煤炭方向大有能源、郑州煤电、淮北矿业、兖矿能源、中煤能源等涨停。防御与周期局部回流，与科技退潮形成对照。

白酒方面，古井贡酒涨停，一批龙头股同步反弹，属于普跌后的阶段性修复，不代表风险偏好已切回进攻。

月之暗面与软件联动

周末 Kimi K3 热度偏高，盘面映射上 Kimi 概念、DeepSeek 概念、算力等早盘偏强，九安医疗一度一字后炸板回落，掌阅科技、美利云、杭钢股份、浙大网新等亦有脉冲。午后多数跟随市场回落，全日 kimi 概念小幅收涨，算力方向仍偏弱；港股侧智谱、Minimax 继续大幅回撤。

午后中国软件国际因与月之暗面签署 Token 分成及联合创新合作公告直线拉升，盘中一度大涨、收涨约 23%；A 股「中国软件」亦有跟风，国产软件局部异动。复盘上需区分公司主体与名称相近标的，避免把「名字像」当成股权或业务绑定——盘面脉冲可以发生，结构归因仍要回到公告本身。

小结

今日是指数分化、结构继续退潮的一天：科技方向仍处高位回撤后的杀估值过程，电力、煤炭、白酒提供局部修复，但涨跌家数与炸板/跌停环境仍提示亏钱效应未消。短线更适合先看「哪些方向在回流、回流是否能过夜」，而不是急于判断主线切换完成。

内容仅供学习交流，不构成投资建议。股市有风险，决策需独立判断。