市场弱势回调无需过度恐慌，算力主线景气逻辑不变

今日 A 股指数单边走弱，全天成交大概率不足 3 万亿，市场交投情绪明显降温。本轮大盘下行，一方面是对上周五分化行情的修复调整，另一方面韩国股市大幅熔断引发外围恐慌情绪传导，场内资金避险情绪集中释放。不过当前调整空间已充分释放，持续深度杀跌的概率有限。短期关键时间窗口落在 7 月 15 至 16 日，届时 A 股上市公司半年报业绩预告将全部披露，业绩基本面会成为接下来市场定价的核心标尺，资金也将围绕业绩确定性重新布局，短期震荡磨底后市场有望迎来方向选择。 资金避险情绪升温下市场板块呈现明显分化，高股息品种仅为过渡性防御选择，科技算力仍是中长期核心主线。盘面上银行、煤炭、石油等低波动高股息板块逆势抗跌，但资金仅短期抱团避险，难以走出持续性行情；唯有医药板块形成独立上行趋势。反观科技赛道，国产算力产业链韧性十足，沐曦股份盘中创阶段新高，华天科技完成炸板后的冲高修复，拓荆科技复牌补跌后迅速获得资金承接，交换机、交换芯片核心赛道趋势完好。整条算力链企业业绩普遍兑现正向预期，即便紫光股份业绩未大幅超预期，早盘仍迎来资金冲高，服务器产业链业绩已经坐实下半年国产超节点的高景气逻辑。细分布局可遵循高端 AI 交换机、AI 芯片、智能网卡 / DPU、AI 服务器整机的优先级，自上而下挖掘机会。 半导体上游零部件具备配置性价比，卫星互联网短期承压，其余板块轮动机会有限。半导体板块内部，晶圆制造为核心主线，封测、设备、材料紧随其后，静电卡盘、检测 FPGA、真空泵等上游零部件供需紧缺，托伦斯抗跌也印证了资金对设备零部件的认可，这类上游环节业绩弹性领先行业，经过回调后估值位置相对合理。卫星互联网板块延续上周五冲高回落走势，今日再度走弱，中国卫星盘中拉动板块回流效果微弱，短期资金参与意愿低迷。除去算力、半导体、医药之外，其余行业缺乏明确催化，仅存在低频轮动的短线机会，操作上不宜盲目切换，耐心持有业绩兑现的科技核心赛道，等待市场企稳后的修复行情。