7月17日复盘：普跌加深，科技与创新药共振走弱

盘面概览

今日指数跌幅显著放大，是近期调整里力度较重的一天。题材上，电力早盘逆势走强，乐山电力、立新能源、桂冠电力、赣能股份、湖南发展、华银电力、深南电 A、杭州热电、宁波能源等涨停；大金融盘中有局部异动（湘财股份涨停，建设银行、国盛证券、指南针、汇金科技、银之杰等一度走强），但整体冲高回落。科技股全线承压，内存、算力芯片、EDA、CPO、高速铜缆、先进封装、PCB 等大跌；创新药、航天、AI 手机、机器人同步走弱。DeepSeek 概念盘中有局部脉冲，难改整体风险偏好收缩。

截至收盘，沪指、深成指、创业板指、科创 50 分别收跌 3.05%、5.4%、7.15%、7.12%；全市场超 5000 家下跌、不足 500 家上涨，三市成交额超 2.6 万亿。

科技股：外围共振下的加速杀跌

隔夜美股科技股走弱，存储方向美光、海力士、西部数据等跌幅靠前；韩国市场休市后，日股相关标的成为外围映射焦点——铠侠触及跌停，较六月高点已接近腰斩。A 股开盘即以存储链条领跌，科创板、创业板低开后短暂反抽，科创板一度从约 -4% 拉至平盘，随后转入第二波下杀并延续至收盘。

收盘看，存储、算力芯片、CPO 跌幅均超 10%，半导体、PCB、被动元件、光纤、玻纤、液冷等同步大幅回落。外围方面，日经 225、台湾加权同日跌约 4%，科技方向同为重灾区——今日并非孤立的 A 股事件，而是跨市场风险偏好同步收缩。

德明利：业绩窗口后的连续跌停

全球存储链条承压背景下，A 股存储概念大面积跌停或跌超 10%，七月以来累计回撤多在 30%～40% 区间。德明利本周走势更具辨识度：周二午后科技股跟随韩股反抽时，该股亦有明显反弹；同日恰逢中报预告窗口，公司披露净利润约 57 亿～65 亿、同比大增，但一季度已录得约 33 亿 量级，意味着二季度环比并未延续高增，市场解读为不及行业预期。

自周三起德明利连续一字跌停，至今日收盘已录得 3 个一字板，流动性通道被封死。对照同周台积电给出偏积极的三季度与资本开支指引、隔夜美股却仍走弱的案例，复盘上更接近「预期差叠加环境转弱」的定价过程，而非单一叙事可解释。

创新药：跷跷板失效后的共振下跌

早盘科技重挫阶段，个股涨跌一度接近互半；科技短暂反抽后，市场反而跌多涨少，原先「科技弱、其余相对稳」的跷跷板节奏被打破，随后转入共振加速下跌。此前相对独立走强的创新药今日亦未能例外：百诚医药（20CM）、双鹭药业、海南海药、海欣股份、石药景峰、海思科、凯莱英、科伦药业等快速跌停，一批标的跌超 10%；板块全日低开低走，收跌约 7.66%。

就结构而言，今日更接近「科技与此前避险/轮动方向同步走弱」，而不是简单的高低切换。

大模型概念：局部消息脉冲

在多数标的低开低走的环境里，部分大模型相关个股因隔夜消息给出脉冲：九安医疗竞价一度一字涨停，午后炸板后回封，近 4 个交易日累计涨幅超 43%；开润股份公告披露口径被市场解读为 DeepSeek 融资估值线索，盘中一字后开板；汤臣倍健披露间接持股相关信息后竞价高开约 10%，全日高开低走。DeepSeek 概念整体有异动，但智谱等大模型标的仍大幅回落，板块内部分化明显。

复盘来看，消息能制造局部赚钱效应，却难以对冲指数与科技主轴的系统性压力。

今日小结：指数普跌、跌停扩散，电力给出防御性亮点，科技与创新药共振走弱——脉冲有、主线弱，环境仍偏风险收缩。

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