指数探底完成修复，科技领涨开启震荡上行节奏

今日 A 股走出典型探底回升走势，双创板块表现亮眼，市场成交规模显著扩容，全天成交额逼近 3 万亿，相较上个交易日成交量大幅抬升。早盘市场曾遭遇流动性承压的问题，盘面承接力度偏弱，不过多只宽基 ETF 获得资金大额申购、交易放量，场外增量资金顺势进场承接抛压，顺利托住大盘，避免指数进一步下探，市场情绪完成阶段性修复。 盘面风格切换特征十分鲜明，科技板块成为本轮反弹的核心驱动力。早盘九安医疗率先封板，稳住短线投机资金的恐慌情绪，打开科技板块的上涨空间；紧随其后共进股份涨停，拉动 AI 交换机赛道上行，整条国产算力产业链开启普涨修复，后续相关标的继续走强，彻底夯实本轮反弹的基础。从算力硬件细分赛道来看，资金偏好有清晰排序：高端 AI 交换机最受资金青睐，其次是 AI 芯片、智能网卡与 DPU，自主 AI 服务器整机排在其后；放到半导体全产业链维度，晶圆制造依旧是核心主线，封测、半导体设备、精密零部件这类高景气细分赛道，后续依旧具备较高的配置价值。 海外算力产业链也跟随国内板块同步反弹，光模块板块走势强于 PCB 板块，行业基本面支撑充足，下半年 Rubin 芯片将正式量产，第三季度就会向客户批量供货，会持续为相关企业带来业绩增量。上游陶瓷材料企业官宣涨价，也带动上游材料板块迎来明显修复，产业链上下游形成共振上涨。 短期来看，单日大幅反弹后会存在获利了结需求，前一日进场的抄底资金大概率在次日卖出兑现收益，市场很难直接单边拉升，后续大概率维持底部反复震荡的走势。不过不用过度担忧下行空间，当前点位距离真正的市场底已经非常接近，叠加政策底早已确立，中期市场的下行空间十分有限，耗费精力精准寻找最低点并没有太大实操价值。 板块层面，此前抗跌的防御赛道今日集体回调，石油、煤炭、公用电力这类周期防御品种领跌，医药、消费板块也同步走弱，资金从避险板块流出，转向弹性更高的科技成长赛道。后续科技板块和传统防御板块还会持续轮动博弈，但在政策托底、资金逐步入场的大环境下，各大板块的整体估值中枢，都会慢慢抬升，市场正从底部区间逐步走向修复通道。