指数震荡回暖，板块轮动替代单一抱团

今日 A 股早盘低开后走出震荡上行走势，沪指盘面表现更为坚挺；成交体量较前一交易日小幅收缩，但整体流动性仍处于健康区间，没有出现资金大幅离场的迹象。市场短线做多情绪同步修复，立新能源集合竞价表现远超市场预期，带动短线连板梯队回暖，短线资金试探向上打开连板高度，市场投机氛围得到改善。 科技板块依旧是市场核心主线，不过内部走势明显分化。昨日进场抄底的资金积累了可观浮盈，盘中多次出现获利兑现抛压，但板块承接力度较强，抛压消化顺畅；中兴通讯封板涨停，再度点燃科技板块做多热情，推动算力板块迎来阶段性小高潮。 国产算力产业链行情延续，投资优先级可参照高端 AI 交换机、AI 芯片、智能网卡 / DPU、自研 AI 服务器整机排序。今日 AI 交换机、交换芯片相关标的普遍刷新阶段新高，率先脱离前期回调区间；从投资属性来看，交换机叠加 DPU 的全栈龙头经营确定性更强，专注智能网卡、DPU 的厂商业绩弹性更高，后续值得持续跟踪布局。 把视角拓宽至半导体全链条，晶圆制造依旧是产业链核心赛道，封测、半导体设备、核心零部件等高景气细分赛道，也能持续收获行业红利。端侧芯片成为又一条优质支线，SoC 赛道里瑞芯微、星宸科技交出超预期的业绩，印证消费端、边缘端芯片需求持续上行，行业景气度扎实；低位的智能模组赛道具备估值修复空间，可重点留意美格智能、广和通，上游翱捷科技股价也处在企稳回升的通道中。 除科技主线外，市场呈现多点轮动特征。国际金价上行带动有色金属板块集体走强；医药板块冲高后回落，但板块内依旧留存不少强势个股；公用事业等防御板块小幅回调，整体回撤幅度可控，起到了稳固大盘底盘的作用。 后市更理想的盘面结构，是各板块有序轮动上涨，而非二季度资金扎堆涌入科技、造成交易过度拥挤的状态。分散化的轮动行情既能延长整体上涨周期，也能降低单一主线回调带来的系统性风险，算力、半导体长期逻辑稳固，有色、医药等支线轮动补涨，市场盈利机会会更加均衡。